杠杆投资 15家券商10家业绩下滑 经纪、投行“看天难吃饭” 资管多见逆势增长
- 2024-09-21 22:26
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自8月9日东方财富披露第一份券商股半年报以来,目前已有8家券商股发布2024年半年报,叠加此前公布业绩快报券商,目前已有15家券商股的业绩表现已可知。15家券商中,13家营收下滑,占比86.67%;10家归母净利下滑,占比为66.67%。
具体从各业务条线来看,7家数据可比券商中:
经纪业务方面,均出现降速,平均同比下滑9.1%;
投行业务方面,更是出现较大幅度的下降,平均同比下滑44.45%;
资管业务方面,整体逆势增长,平均同比增29.77%;
利息净收入方面,平均同比下滑21.97%;
自营业务方面,分化明显,3家正增长,4家负增长,如第一创业上半年自营业务收入同比增40.18%,浙商证券同比下滑35.12%,7家平均同比下滑3.19%。
15家券商中13家净利下滑
15家券商股中,13家上半年营收同比下滑,占比为86.67%。营收同比增速下滑超过一成的有4家,分别是光大证券(-32.03%)、西部证券(-15.39%)、湘财股份(-15.19%)、东方财富(-14%)。
营收同比增长的是华安证券、第一创业,两家券商上半年营收分别同比增2.95%、5.47%。
目前已披露营收表现的券商中,排名靠前的10家券商分别是东方证券(85.71亿元)、浙商证券(80亿元)、国信证券(77.57亿元)、东吴证券(50.51亿元)、东方财富(49.45亿元)、光大证券(42亿元)、方正证券(37.22亿元)、西部证券(33.29亿元)、国元证券(30.84亿元)、华安证券(19.62亿元)。
在净利润业绩表现方面,15家券商中,10家上半年归母净利增速为负,占比三分之二,另外5家增速为正。
上半年归母净利同比增速下滑较大的5家券商是国海证券(-63.45%)、国盛金控(-55.04%)、湘财股份(-46.3%)、光大证券(-41.87%)、东吴证券(-16.12%)。
5家归母净利增速为正的券商是第一创业(26.56%)、东方证券(11.02%)、国元证券(9.44%)、华安证券(8.65%)、哈投股份(6.6%)。
上半年归母净利超过10亿元的券商股有7家,分别是东方财富(40.56亿元)、国信证券(31.39亿元)、东方证券(21.11亿元)、光大证券(13.91亿元)、方正证券(13.51亿元)、东吴证券(11.65亿元)、国元证券(10亿元)。
经纪:7家数据可比券商均下滑
已披露券商中,各家券商的大多数业务条线表现不佳,资管业务却出现逆势增长。
经纪业务方面,7家已披露经纪业务净收入券商,均出现同比下滑,分别是国信证券(-4.65%)、方正证券(-6.49%)、浙商证券(-18.36%)、东吴证券(-9.54%)、西部证券(-11.08%)、国海证券(-10.71%)、第一创业(-14.35%)。
上半年经纪业务净收入表现分别为:国信证券(22.36亿元)、方正证券(17.06亿元)、浙商证券(12.51亿元)、东吴证券(8.3亿元)、西部证券(4.26亿元)、国海证券(4.13亿元)、第一创业(1.79亿元)。
投行:平均下滑超四成
上半年券商投行业务收入滑坡较大,7家已披露收入券商投行收入降速具体为国信证券(-45.67%)、东吴证券(-46.16%)、浙商证券(-39.92%)、第一创业(-15.46%)、西部证券(-60.49%)、方正证券(-38.33%)、国海证券(-53.70%)。
上半年投行业务净收入具体为国信证券(3.94亿元)、东吴证券(3.64亿元)、浙商证券(2.86亿元)、第一创业(1.03亿元)、西部证券(0.85亿元)、方正证券(0.79亿元)、国海证券(0.49亿元)。
资管:逆势增长三成
7家数据可比券商,上半年资管业务净收入平均同比增29.77%。
7家已披露资管业务数据的券商中,6家逆势增长,分别是国信证券(94.35%)、浙商证券(16.50%)、方正证券(32.40%)、国海证券(15.08%)、东吴证券(76.44%)、西部证券(82.40%),另外一家出现小幅下滑的是第一创业(-0.83%)。
上半年资管业务具体收入为第一创业(4.67亿元)、国信证券(3.95亿元)、浙商证券(2.06亿元)、方正证券(1.22亿元)、国海证券(0.99亿元)、东吴证券(0.89亿元)、西部证券(0.80亿元)。
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利息:净收入平均下滑逾两成
7家券商中,3家上半年利息净收入同比增速为正,分别是浙商证券(15.1%)、东吴证券(8.34%)、国海证券(1.67%),西部证券亏损收窄;4家增速为负,分别是第一创业(-31.1%)、方正证券(-33.34%)、国信证券(-50.5%)。
上半年利息净收入具体为东吴证券(6.5亿元)、方正证券(5.34亿元)、国信证券(4.89亿元)、浙商证券(4.01亿元)、国海证券(2.04亿元)、第一创业(0.47亿元)、西部证券(-1.06亿元)。
自营:分化明显,三增四降
7家券商上半年自营业务增速分化严重,3家增速为正,分别是国信证券(1.76%)、方正证券(5.95%)、第一创业(40.18%);4家为负,具体为浙商证券(-35.12%)、国海证券(-15.68%)、东吴证券(-11.70%)、西部证券(-2.10%)。
上半年自营业务具体收入情况为国信证券(35.22亿元)、西部证券(13.97亿元)、东吴证券(13.01亿元)、方正证券(12.02亿元)、浙商证券(5.75亿元)、第一创业(5.66亿元)、国海证券(3.91亿元)。
资产配置和风控能力是投资“胜负手”
华创证券研报称,预计2024年第二季度43家上市券商营业总收入(剔除其他业务收入)1013亿元(同比-9%),归母净利润375亿元(同比-3.8%);上半年营业总收入1901亿元(同比-16.5%),归母净利润668亿元(同比-18.4%)。
分业务板块预测,轻资产业务下滑,自营业务收入同比+64亿元,或为唯一增长的主营业务。其中经纪业务收入233亿元(同比-15%/环比+2%),投行业务收入72亿元(同比-45.7%/环比+6.6%),资管业务收入117亿元(同比-2.2%/环比+7.1%),自营业务收入389亿元(去年低基数下同比+19.5%/环比+16.6%),信用业务收入80亿元(同比-37.2%/环比+13.1%)。
东兴证券研报指出,严监管趋势持续,券商投行、信用等多业务遭受影响。年初以来交易量呈现缓慢下行态势,令券商财富管理业务承压。投行业务在打造自身硬实力的同时,等待监管放松的信号。市场波动或将延续,资产配置能力和风控能力将成为券商投资“胜负手”。
信达证券分析师冉兆邦认为,经纪业务受市场贝塔下行影响业绩或承压;IPO监管趋严,投行业绩承压;市场两融规模下行杠杆投资,信用业务规模收缩;自营还是胜负手,利率下行或仍为券商自营债券贡献正收益。
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